Bomba no Fed! Decisão Sobre Juros Ameaçada por Racha Econômico: Corte à Vista?

dizem que um número incomumente alto de discordâncias é possível na reunião de 9 a 10 de dezembro, independentemente de o banco central reduzir as taxas ou não. Krishna Guha, analista da Evercore ISI, disse que uma decisão de corte poderia levar a até quatro ou cinco discordâncias, enquanto uma decisão de manter as taxas inalteradas poderia produzir três. Quatro votos discordantes seriam altamente incomuns, dada a história do Fed de buscar consenso. A última vez que quatro autoridades discordaram foi em 1992, sob a então presidente Alan Greenspan. O governador do Fed, Christopher Waller, na segunda-feira, observou que os críticos do Fed frequentemente o acusam de "pensamento de grupo", já que muitas de suas decisões são tomadas por unanimidade. "Pessoas que estão nos acusando disso, preparem-se", disse Waller na segunda-feira em observações em Londres. "Você pode ver o mínimo de pensamento de grupo que já viu... em muito tempo." As diferenças foram exacerbadas pela interrupção dos dados econômicos causada pela paralisação do governo, um desafio particular para um Fed que a presidente Jerome Powell frequentemente descreveu como "dependente de dados". O último relatório de empregos do governo foi referente a agosto, e a inflação a setembro. Os dados de empregos de setembro serão finalmente publicados na quinta-feira e devem mostrar um pequeno ganho de 50.000 empregos naquele mês e uma taxa de desemprego inalterada em 4,3%, ainda baixa. Por enquanto, os investidores de Wall Street colocam as chances de um corte de juros em dezembro em 50-50, de acordo com a CME Fedwatch, uma queda acentuada em relação aos quase 94% de um mês atrás. O declínio contribuiu para as quedas do mercado de ações esta semana. Depois de cortar sua taxa básica em setembro pela primeira vez este ano, as autoridades do Fed sinalizaram que esperavam cortar mais duas vezes, em outubro e dezembro. Mas, após implementar uma segunda redução em 29 de outubro, Powell jogou água fria sobre as perspectivas de outro corte, descrevendo-o como "não uma conclusão inevitável — longe disso". E discursos na semana passada por uma série de autoridades regionais do Fed empurraram as chances de mercado de um corte em dezembro ainda mais para baixo. Susan Collins, presidente do Federal Reserve Bank de Boston, disse: "em todas as minhas conversas com contatos em toda a Nova Inglaterra, ouço preocupações sobre preços elevados". Collins disse que manter a taxa básica do Fed em seu nível atual de cerca de 3,9% ajudaria a reduzir a inflação. A economia "tem se mantido muito bem", mesmo com as taxas de juros onde estão, acrescentou. Diversos outros presidentes regionais expressaram preocupações semelhantes, incluindo Raphael Bostic do Atlanta Fed, Alberto Musalem do St. Louis Fed e Jeffrey Schmid do Kansas City Fed. Musalem, Collins e Schmid estão entre as 12 autoridades que votam na política este ano. Schmid discordou em outubro, a favor de manter as taxas inalteradas. "Quando converso com contatos em meu distrito, ouço preocupações contínuas sobre o ritmo dos aumentos de preços", disse Schmid na sexta-feira. "Parte disso tem a ver com o efeito das tarifas sobre os preços de entrada, mas não são apenas as tarifas — ou mesmo principalmente as tarifas — que preocupam as pessoas. Ouço preocupações sobre o aumento dos custos de saúde e prêmios de seguro, e ouço muito sobre eletricidade." Na segunda-feira, no entanto, Waller argumentou que as contratações lentas são uma preocupação maior e renovou seu pedido de um corte de juros no próximo mês. "O mercado de trabalho ainda está fraco e perto da velocidade de estagnação", disse ele. "A inflação até setembro continuou a mostrar efeitos relativamente pequenos das tarifas e apoia a hipótese de que as tarifas... não são uma fonte persistente de inflação." Waller também rejeitou a preocupação — expressa por Schmid e outros — de que o Fed deveria manter as taxas elevadas porque a inflação ultrapassou a meta de 2% do Fed por cinco anos. Até agora, isso não levou o público a se preocupar que a inflação permaneça elevada por um período prolongado, observou Waller. "Você não pode simplesmente dizer que está acima da meta por cinco anos, então não vou cortar", acrescentou. "Você tem que nos dar respostas melhores do que isso." O consenso para um corte de juros poderia existir se, por exemplo, novos dados de outubro e novembro mostrarem a economia perdendo empregos, de acordo com Esther George, ex-presidente do Kansas City Fed. Também vale a pena notar que muitos economistas esperavam múltiplas discordâncias em setembro, mas, em vez disso, apenas Stephen Miran, um governador nomeado naquele mês pelo presidente Donald Trump, votou contra a decisão de corte de juros, a favor de uma redução ainda maior. "Registrar uma discordância é uma decisão difícil, e acho que você vai encontrar pessoas que estão falando hoje que não dariam andamento a um voto nessa direção", disse ela. "Acho que você vai encontrar consenso suficiente, de qualquer forma que eles decidam."