Alerta! Queda da IA Pode Sacudir as Bolsas: Economista Revela os Gatilhos e o Cenário Mais Provável

Especialista do Banco Carregosa alerta para os riscos da bolha da IA. Saiba quais são os gatilhos que podem levar à queda e o que esperar do futuro dos investimentos.

A inteligência artificial (IA) está no centro de um debate crucial: existe uma bolha prestes a estourar? Os vultosos investimentos das gigantes da tecnologia têm agitado os mercados, gerando receios sobre o retorno desses aportes. Paulo Monteiro Rosa, economista sénior do Banco Carregosa, em entrevista ao Jornal Económico (JE), é categórico: qualquer desaceleração ou queda nas bolsas pode inverter o atual ciclo de alta da IA. O economista aponta alguns fatores que poderiam desencadear o estouro dessa bolha. Entre eles, destaca-se a diminuição da procura por unidades de processamento gráfico (GPU), atrasos na adoção da IA pelas empresas ou sinais de saturação nos centros de dados. Para Rosa, a concretização de qualquer um desses cenários pode mudar rapidamente o sentimento dos mercados. Um corte significativo nas despesas de capital (capex) das grandes empresas de tecnologia também teria impacto imediato, pois todo o ecossistema depende desses investimentos. Contudo, essa redução ainda não se manifesta, a julgar pelas projeções das Sete Magníficas. A Alphabet (Google) prevê gastos entre 175 e 185 mil milhões de dólares em 2026, podendo dobrar em relação ao ano anterior. A Amazon estima um capex de 200 mil milhões de dólares, em comparação com os 131 mil milhões de dólares de 2025. A Meta espera gastar entre 115 e 135 mil milhões de dólares em despesas de capital. Microsoft, Meta, Alphabet e Microsoft podem alcançar 700 mil milhões de dólares

em capex, um aumento de 60% em relação a 2025, segundo a CNBC. Outros fatores de risco incluem problemas de financiamento em startups de IA, falhas técnicas em modelos amplamente utilizados, choques energéticos ou regulamentação que eleve os custos. Rosa alerta que uma eventual falha de caixa poderia frear os investimentos em IA e afetar os recordes das bolsas. Ele observa que os máximos históricos do ouro indicam que os investidores buscam diversificar seus investimentos, indo além da IA. O economista ressalta que o cenário mais provável não é um colapso total, mas sim uma correção parcial nos segmentos mais inflacionados. A parte estrutural da IA, já integrada aos processos empresariais, tende a continuar crescendo, como ocorreu com a internet. Com o aumento dos investimentos das grandes empresas em IA, surge a questão: será lucrativo? Rosa acredita que o investimento em IA e infraestrutura associada será vantajoso para algumas empresas, mas não para todas, e não na velocidade que o mercado espera. As grandes empresas de tecnologia com produtos amplamente consumidos e bases de clientes globais conseguirão converter o capex em receita, mas não há garantia de que alcancem as altas expectativas do mercado. O economista identifica dois pontos de maior risco. Um deles é o excesso de capacidade, caso os centros de dados e GPUs sejam construídos mais rapidamente do que a adoção da IA pelas empresas. O outro ponto são as empresas que dependem de dívidas ou capital de risco para financiar investimentos em infraestrutura. Para as gigantes bem posicionadas, o investimento em IA tende a ser lucrativo a longo prazo, mas não é garantido. Para a maioria das outras, é provável que enfrentem custos elevados e retornos modestos.

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