Ações da Tesla em Risco? Entenda Por Que Elon Musk Está Apostando Tudo em Robôs-Táxis

Não é segredo que a avaliação da Tesla (TSLA +3,75%) vai além de ser apenas mais uma montadora, mesmo liderando o mercado de veículos elétricos (VEs). Também não surpreende que o valor da empresa dependa fortemente dos robôs-táxis e da realização da direção autônoma total (FSD) não supervisionada. No entanto, o que é menos discutido é que o CEO Elon Musk reafirmou suas expectativas na recente teleconferência de resultados, o que torna as ações mais arriscadas. A importância dos robôs-táxis e da FSD não supervisionada (que não são a mesma coisa, sendo que a última provavelmente ficará para trás) não pode ser superestimada. Eles são a chave para gerar valor para investidores e proprietários de VEs da Tesla. Seu sucesso não apenas criará um fluxo de receita recorrente altamente lucrativo para a Tesla por meio de cobranças por milha rodada, mas também impulsionará as vendas futuras do Cybercab, táxi robô da Tesla. Além disso, a capacidade de transformar um Tesla em um robô-táxi usando a FSD não supervisionada aumentará o valor dos VEs da Tesla e a taxa de adoção da FSD. Investidores da Tesla aguardam ansiosamente a concretização de ambos os projetos, monitorando a implantação dos robôs-táxis, que se expandirá de Austin e da Área da Baía de São Francisco para Nevada, Arizona e Flórida, como Musk espera até o final do ano. Mas, na teleconferência de resultados, Musk deixou claro que estava "reticente" em expandir a produção

da Tesla "até que tivéssemos clareza sobre a realização da direção autônoma total não supervisionada. Mas, neste momento, sinto que temos clareza, e faz sentido expandir a produção o mais rápido possível". De acordo com Musk, "nossa intenção [é] expandir o mais rápido possível nossa produção futura". Musk também confirmou que a "maior expansão individual na produção será o Cybercab, que iniciará a produção" no segundo trimestre de 2026. O CFO Vaibhav Taneja disse que a administração está projetando um aumento substancial nos gastos de capital em 2026, de cerca de US$ 9 bilhões em 2025, para preparar a empresa para o crescimento, incluindo investimentos em inteligência artificial (IA) e robôs Optimus. É razoável supor que as projeções internas da Tesla para ganhos e geração de caixa em 2026 sejam baseadas nas mesmas suposições que Musk está fazendo sobre as vendas de VEs e Cybercab; caso contrário, qual o sentido de expandir a produção "o mais rápido possível"? A questão então se volta para a viabilidade dos planos de produção e vendas da Tesla, especialmente considerando o recente término dos créditos fiscais para VEs nos EUA. Muito depende da sensação de "clareza" de Musk sobre robôs-táxis e a realização da FSD não supervisionada. Se esses objetivos não forem alcançados, o aumento da produção, notadamente com os Cybercabs, juntamente com o pré-compromisso de aumentar os gastos de capital para impulsionar o crescimento, poderá comprometer a empresa em 2026. Por outro lado, se Musk estiver certo sobre robôs-táxis e FSD não supervisionada, seria um grande erro não aumentar a produção em antecipação à demanda futura. Como tal, as ações preparatórias da Tesla estão aumentando a recompensa potencial para os investidores, e sua implantação de robôs-táxis e o desenvolvimento da FSD também estão potencialmente aumentando o valor dos VEs da Tesla. É possível que esse pensamento também esteja causando alguma reticência em entregar veículos de menor custo (digamos, US$ 25.000), pois os robôs-táxis e a FSD não supervisionada devem aumentar os valores dos VEs da Tesla de qualquer maneira. É fácil cair na armadilha de supor que mais risco significa uma proposta de ações menos favorável. Não é o caso; pelo menos pode não ser, se a recompensa potencial também aumentou. Consequentemente, a melhor maneira de pensar sobre os eventos recentes é que a Tesla está se tornando uma proposta de maior risco/maior recompensa. Isso pode não ser adequado para todos os investidores, mas é provável que seja adequado para investidores que procuram comprar uma ação para preencher uma posição na extremidade agressiva de seu portfólio, e a ação será um pouco menos arriscada se a Tesla atingir o objetivo de Musk de eliminar os motoristas de segurança em robôs-táxis em Austin em tempo hábil - algo a ser observado.

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