ASML Ainda Vale a Pena? Ações Disparam, Mas É Tarde Demais?

As ações da ASML Holding (ASML 0,99%) subiram após a empresa de tecnologia de semicondutores registrar pedidos robustos no terceiro trimestre. Esse movimento continua a recente alta, iniciada no início do outono. A ação acumula alta de cerca de 45% no ano, até o momento. Diante da forte valorização recente da ação, vamos analisar seus últimos resultados e perspectivas para determinar se ainda é um bom momento para comprar ações da ASML. Pedidos fortes, mas perspectivas incertas para 2026 Embora a ASML não seja um nome conhecido do público em geral, ela é parte integrante da cadeia de valor dos semicondutores. Na verdade, pode-se argumentar que ela é a empresa mais importante do mundo. A razão é que ela é a única empresa com tecnologia de litografia ultravioleta extrema (EUV), que é o processo de fabricação usado para produzir chips avançados, como as unidades de processamento gráfico (GPUs) da Nvidia. Sem sua tecnologia, não apenas a inteligência artificial (IA) não seria possível, mas também outras tecnologias, como smartphones. Não surpreendentemente, dada sua posição no mundo dos semicondutores, a ASML está se beneficiando do crescimento da IA e da proliferação de chips necessários para impulsionar a tecnologia. No entanto, a empresa também está passando por um período de transição. O mercado de equipamentos para semicondutores é notoriamente instável, e a ASML tem visto um aumento nos pedidos nos últimos anos de empresas chinesas

preocupadas com as tecnologias das quais serão cortadas. Portanto, embora esteja impedida de vender equipamentos EUV para o país, ainda viu uma antecipação na demanda por suas outras máquinas, que prevê que diminuirá no próximo ano. Ao mesmo tempo, existem apenas alguns compradores principais de seus equipamentos EUV de ponta - Taiwan Semiconductor Manufacturing, SK Hynix e Samsung - e dois deles têm enfrentado dificuldades. A empresa também pretende começar a vender seus novos sistemas de litografia ultravioleta extrema de alta abertura numérica, ou High NA EUV, para clientes, mas houve alguma resistência em relação ao seu custo, que, em torno de US$ 400 milhões, é muito mais caro do que suas máquinas EUV regulares. Diante desse cenário, a ASML divulgou resultados estáveis no terceiro trimestre. A receita do trimestre subiu 1% para 7,5 bilhões de euros (US$ 8,7 bilhões) e ficou na extremidade inferior da faixa de orientação da empresa, de 7,4 bilhões a 7,9 bilhões de euros (US$ 8,1 bilhões a US$ 9,2 bilhões). As vendas de equipamentos caíram 7% em relação ao ano anterior, para 5,6 bilhões de euros (US$ 6,5 bilhões), enquanto a receita de serviços saltou 27% para 2 bilhões de euros (US$ 2,3 bilhões). Durante o trimestre, a empresa vendeu 66 novos sistemas de litografia e seis sistemas usados, em comparação com 106 novos e 10 sistemas usados um ano antes. Aproximadamente 38% de suas vendas vieram da tecnologia EUV de maior preço, contra 35% um ano atrás, enquanto 42% de suas vendas foram para a China, contra 47% um ano atrás. O que os investidores mais gostaram no trimestre foram as reservas líquidas da ASML, que dispararam de 2,6 bilhões de euros (US$ 3 bilhões) para 5,4 bilhões de euros (US$ 6,3 bilhões). Isso ficou bem acima dos 4,9 bilhões de euros (US$ 5,7 bilhões) em reservas líquidas que os analistas estavam prevendo. Olhando para o futuro, a empresa projetou que a receita do quarto trimestre fique entre 9,2 bilhões de euros (US$ 10,7 bilhões) e 9,8 bilhões de euros (US$ 11,4 bilhões), em comparação com as estimativas dos analistas de 9,3 bilhões de euros (US$ 10,8 bilhões). A empresa afirmou que espera que a receita de 2026 seja pelo menos a mesma da receita de 2025, embora espere uma grande queda na receita da China. É tarde demais para comprar a ação? Haverá muitos impulsionadores e desafios para os negócios da ASML no próximo ano, mas o negócio principal da empresa com EUV deve continuar forte. O apoio da Intel pelo governo dos EUA e empresas privadas deve permitir que a empresa continue sua expansão de fundição, o que é uma boa notícia para a ASML. Enquanto isso, a Samsung parece estar começando a se organizar. A Nvidia usará sua fundição para unidades centrais de processamento (CPUs) personalizadas e outros chips personalizados projetados para seu ecossistema NVLink. A empresa também deve receber um dos novos sistemas High-NA EUV da ASML até o final deste ano e outro no primeiro semestre de 2026. O que torna isso particularmente bom para a ASML é que isso pode estimular mais concorrência no espaço de fundição, onde a Taiwan Semiconductor (TSMC) é a líder clara. A TSMC tem relutado em avançar com as novas máquinas caras da ASML, mas isso pode ser o empurrão necessário para que ela se interesse mais. Embora 2026 possa ser um ano instável para a ASML, sendo a empresa um monopólio em tecnologia EUV, suas perspectivas de longo prazo parecem fortes. A ação atualmente é negociada a um múltiplo preço/lucro (P/L) futuro de 34 vezes as estimativas dos analistas para 2026, o que está dentro de sua faixa histórica típica nos últimos cinco anos. Como tal, não acho que seja tarde demais para comprar a ação para investidores com foco no longo prazo.

📝 Sobre este conteúdo Esta matéria foi adaptada e reescrita pela equipe editorial do TudoAquiUSA com base em reportagem publicada em Fool . O texto foi modificado para melhor atender nosso público, mantendo a precisão factual. Veja o artigo original aqui.