AMD Bombando! A Aposta Milionária na OpenAI Vai Levar as Ações às Alturas?

custo. Portanto, esses chips são mais baratos de operar, o que levou a Oracle a construir um cluster de GPU com mais de 130.000 delas. Mas todas as atenções estão voltadas para a linha MI400 da AMD, com lançamento previsto para 2026. Esses chips serão combinados com software e sistemas de hardware especializados para criar o Helios, um rack de data center de IA totalmente integrado. Segundo a CEO Lisa Su, isso tornará as GPUs MI400 dez vezes mais poderosas que as MI350s. Dependendo do que a Nvidia lançar no próximo ano, essa pode ser a primeira vez que o hardware da AMD lidera em desempenho. A OpenAI começará a usar GPUs MI450 no segundo semestre de 2026 e continuará comprando futuras gerações de chips AMD até implantar 6 gigawatts de capacidade. O acordo com a OpenAI pode impulsionar o negócio de data centers da AMD. A AMD gerou uma receita recorde de US$ 7,7 bilhões no segundo trimestre de 2025. Seu negócio de data center, liderado pelas vendas de GPUs de IA, foi o maior de seus quatro segmentos, contribuindo com US$ 3,2 bilhões. O negócio de data center da AMD gerou apenas US$ 1,3 bilhão em receita no segundo trimestre de 2023, quando o boom da IA estava começando. Mas seu crescimento de 146% desde então pode parecer pequeno em comparação com o que está por vir com o acordo da OpenAI. De acordo com o analista da indústria de semicondutores Dr. Ian Cutress, da More Than Moore, 6 gigawatts de capacidade de computação podem equivaler a entre 3 milhões e 6 milhões de GPUs MI450. Ele estima que o valor do acordo pode ser de cerca de US$ 90 bilhões, o que poderia impulsionar o negócio de data centers da AMD. Há um porém: como parte do acordo, a OpenAI terá o direito de comprar até 160 milhões de ações da AMD a US$ 0,01 por ação, desde que certos marcos sejam atingidos até 2030. As ações serão concedidas em parcelas até que a OpenAI compre os 6 gigawatts de capacidade de computação. As ações da AMD devem atingir determinados marcos de preço, terminando em US$ 600 por ação, o que garante que os acionistas existentes se beneficiem antes que sejam diluídos pela venda de uma participação tão grande na empresa. Mas, se a OpenAI receber 160 milhões de ações da AMD e vendê-las a US$ 600 cada, renderia US$ 96 bilhões. Portanto, assumindo que todos os termos e marcos deste acordo sejam cumpridos, as compras de GPU da OpenAI serão financiadas principalmente pela diluição dos acionistas da AMD. É claro que, quem comprar ações da AMD hoje, a cerca de US$ 211, e mantiver, terá um retorno de 184% se atingir US$ 600, e provavelmente ficará satisfeito com esse resultado, independentemente de qualquer diluição. Esses acordos circulares no mundo da IA estão se tornando mais comuns porque a infraestrutura de data center é cara. A Nvidia concordou recentemente em investir US$ 100 bilhões na OpenAI, ao mesmo tempo em que a OpenAI anunciou que compraria 10 gigawatts de capacidade de computação da fabricante de chips. Em resumo, parte do crescimento das vendas que AMD e Nvidia relatarão nos próximos anos não será necessariamente orgânico, o que pode levar alguns investidores a reconsiderar as avaliações que estão pagando por essas ações. No entanto, o acordo com a OpenAI é enorme para a AMD, e os termos oferecem algumas proteções para os acionistas. Portanto, as ações da AMD provavelmente são uma boa compra agora para investidores que desejam mantê-las a longo prazo.